突发事件对卢布汇率的影响及中短期走势分析

  本周三，美国国家安全顾问约翰博尔顿发表讲话称，美国目前没有考虑对俄罗斯联邦实施额外制裁的问题。外汇市场马上对此声明做出了反应。从14:30到14:50，卢布兑美元和欧元汇率大幅上涨近1％。随后市场又回归原来态势，卢布兑美元回落至65.4，回吐大半涨幅。卢布的下跌或者回落是否会影响到俄罗斯物流的客户呢？

      另外一件则成为周二卢布下跌的黑天鹅。这就是沙特特工杀害《华盛顿邮报》沙特记者卡舒吉事件。沙特在否认杀死卡舒吉两个星期后，终于抵不住外界的压力，承认卡舒吉死在沙特驻伊斯坦布尔领馆内。从上周到本周，沙特记者失踪事件一直在持续发酵，导致沙特“深陷危机”，许多西方国家表达对沙特政府及王储萨尔曼的不满。美国总统特朗普、副总统彭斯、国务卿蓬佩奥纷纷向沙特施压，甚至表示不排除制裁措施。面对压力，沙特使出了大招——用大幅增加原油日产量的方式来向美国示弱，以换取对方停止在卡舒吉案上的穷追猛打。当地时间10月23日，沙特阿美和沙特能源部长法利赫相继表示，沙特将全力生产石油，保障石油供应，沙特有能力在3个月内达到1200万桶/日的产量，这大大缓解了美国对伊朗制裁生效前的供应忧虑。此消息一出，油价在纽约时段变本加厉暴跌，大跌约5%，至两个月低位。油价的暴跌将原本有升值趋向的卢布硬生生地下拽近1％。

  最近两年多，全球原油价格飙涨。从2016年初算起，布伦特原油已经上涨了约140%，在本月一度突破了86美元/桶，创下近四年来新高。同时，美国WTI原油从2016年初至今也涨了近120%。全球能源压力巨大。在这之前，沙特一直坚持说不会增产，油价处于80美元/桶比较合理。卡舒吉被杀发生后，沙特曾威胁称，如果因卡舒吉被杀而遭受制裁，沙特将削减原油供应以示报复。当时很多分析师担心油市因此面临中断危机，油价可能会涨至200美元，当日油价也确实应声上涨。因此，很多投资者押注卡舒吉案引发的美欧与沙特交恶状况，可能成为带动油价反弹的又一只黑天鹅，但此事最终却以沙特交出增产“投名状”而走向收场，只可谓人算不如天算。在这次大国间的隐形交易之下，大批原油多头一夜间惨被收割。

  事实上，油价下跌的苗头早巳显露，沙特宣布增产只不过加大了下跌速度和跌幅。突发事件一般只能推进或迟缓趋势的进程，不能改变涨跌趋势的方向。当然，特别重大的突发事件则可能改变中短期涨跌趋势，如911恐怖袭击事件。以此次油价暴跌为例，一些交易员早就预计美油油价将跌破65美元/桶。最近几周，EIA、OPEC以及IEA的报告显示，伊朗石油供应充裕且不断增加。此外，贝克休斯报告显示原油钻探量增加，美国的钻井数达到3年半以来的最高水平。因此，交易员一直在减少原油期货多头头寸来抑制对原油市场的敞口。数据显示，在过去的三周里，基金管理公司将其多头头寸削减1.87亿桶。另据彭博社周五(10月19日)公布的调查结果显示，原油交易员与分析师继续看空本周美国原油价格走势。在接受调查的36位交易员与分析师中，16人(44%)看空，10人(28%)看多，10人(28%)看平。

  在油价暴跌的背景下，俄罗斯卢布看起来非常稳定。税收高峰期为卢布提供了支持。据路透社报道，10月份出口商的纳税额将达到2.2万亿卢布，包括增值税和消费税，纳税高峰期至10月25日（星期四），本月的纳税额较大，对卢布的支持力度自然也大。在纳税背景下，卢布兑美元预计可能会触及64区域。但是，在近期，任何突破65以下的尝试都是暂时的。最有可能的是，在10月底和11月初，卢布再次出现下跌，下跌的第一个目标将是67卢布，然后有可能跌到68卢布。

  从中期来看，无论从基本面还是从技术面来看，如果不发生黑天鹅事件，卢布在短期贬值后，有可能转向升值。从基本面看，俄罗斯具有良好的国际收支，低水平的公共债务、较好的宏观经济指标，以及高油价的支持，加上卢布被严重低估，只要美俄关糸不再恶化，卢布应该有可能有一定升值幅度。有专家预计到年底卢布兑美元汇率不会大幅走软。根据他们的预测，到2018年底，美元/卢布对将保持接近62-64卢布。从技术面来看，卢布中期具有升值趋势。

  这里存在一个很大的变数，那就是美国国会中期选举结果。如果民主党获胜控制众议院，那么民主党将围剿特朗普，对俄罗斯的外交政策压力就会增加，俄罗斯有再次躺着中枪的可能，从而引发卢布汇率下行。据美国民意调查网站538实时预测，民主党夺回众议院控制权的可能性为85.6%，共和党守住控制权的概率为14.4%；共和党守住参议院的概率为81.0%，而民主党翻盘的可能性为19.0%。这种结果并不让人意外，历史经验显示，美国总统所在的政党几乎总会在中期选举中失利，自美国内战以来38次中期选举中有35次都是这种结果。如果共和党获胜继续控制参众两院，则美国可能不对俄罗斯实施新的制裁。在这种情况下，鉴于高油价，卢布仍有可能加强。美元/卢布对的走势可以回落至62-64卢布。

  今年以来，错综复杂的世界政治局势以及特朗普政府挑起的贸易紧张局势在内的因素, 美国中期选举等都将加剧市场波动的风险,特别是新兴市场的货币还在不断下跌，蔓延的风险正在扩散, 预计在未来的两到三个月里,卢布汇率波动率将会加剧。在俄中企和华商务必强化风险意识和金融意识, 积极采取措施,规避汇率风险。为了使读者对卢布走势有一个基本认识，我们将在下一篇文章中分析卢布的长期走势，并介绍应对卢布高波动性的策略和技巧。中俄资讯网财经评论 作者：姚俊文

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